Vier mogelijke scenario's:

Scenario 1 - Monetaire verruiming: De Europese Centrale Bank krijgt de ruimte om op grote schaal liquiditeit te verstrekken aan kwetsbare economieën. Hiermee wordt een recessie voorkomen en blijven de rentetarieven laag op de korte termijn. Tegelijkertijd stijgt de inflatie met meer dan de afgesproken 2 procent en daalt de waarde van de euro.

Scenario 2 - Gecontroleerd faillissement: Een programma gericht op het gecontroleerd failliet laten gaan van de landen met de grootste schuldenlast wordt uitgerold. Wat zorgt voor van economische krimp en toenemende schulden, gevolgd door een langdurige recessie van twee tot drie jaar. Hiermee levert de Eurozone en dus ook Nederland ca. 5 procent van haar BNP in. Door kapitaalvlucht daalt de euro met maximaal 20 procent in waarde ten opzichte van de dollar.

Scenario 3 - Griekse exit:  Overeengekomen wordt dat Griekenland de Eurozone verlaat. Dit zal leiden tot een sterke verslechtering van de Griekse economie, een snelle ontwaarding van de nieuwe munt en een hoge inflatie. De Eurozone probeert haar munt te beschermen via strengere begrotingsregels en andere maatregelen om het vertrouwen van investeerders te versterken. De strengere begrotingsdiscipline in de rest van de Eurozone zorgt voor een recessie die tot twee jaar kan duren.

Scenario 4 - Een nieuwe kleinere muntunie:  Frankrijk en Duitsland scharen zich achter de gedachte dat de Eurozone in zijn huidige vorm niet meer houdbaar is. Dit maakt de weg vrij voor een nieuw, kleiner en strakker geregisseerd samenwerkingsverband. De 'nieuwe euro' zal sterk in waarde stijgen, waardoor de invoer van de deelnemende landen een grote groei kent. De landen die niet deelnemen kennen een sterk waardeverlies van hun munt en een grote economische krimp.

‘Rekening houden met verrassingen’

Jan Willem Velthuijsen, hoofdeconoom van PwC in Nederland: ‘Nederland is als kleine open economie zo mogelijk nog gevoeliger voor de huidige ontwikkelingen dan de andere landen van de Eurozone. Maar ook buiten de Eurozone zal de impact van deze scenario's gevoeld worden. Landen als het Verenigd Koninkrijk en de Verenigde Staten kunnen een dalende export verwachten en problemen in hun bankensector. Tegelijkertijd zal er sprake zijn van toenemende kapitaalstromen, omdat deze landen worden gezien als veilige markten. Landen als China worden met name geraakt in hun export. We moeten rekening houden met verrassingen volgend jaar. De onzekerheid waar we nu mee te maken hebben, is ongekend. Hoewel de vier scenario's sterk verschillen, hebben ze een belangrijk gemeenschappelijk punt. We gaan onherroepelijk richting nieuwe strengere begrotingsregels, wat op korte termijn de economische groei zal belemmeren in Nederland. Door de toenemende druk op de markten en de aanstaande herfinanciering van grote delen van staatsschulden, is het steeds waarschijnlijker dat een oplossing in het eerste kwartaal van 2012 geforceerd zal worden.’